El apalancamiento regulado por ESMA son los límites máximos que la Autoridad Europea de Valores y Mercados impuso en 2018 a la comercialización de CFD a clientes minoristas, con niveles distintos según la volatilidad del activo subyacente: desde 30:1 en los pares de divisas principales hasta 2:1 en criptoactivos. La CNMV mantiene estas medidas vigentes en España desde entonces.
El objetivo declarado de estas medidas fue homogeneizar el nivel de riesgo al que se expone un inversor minorista, independientemente del activo con el que opere: a mayor volatilidad histórica del subyacente, menor apalancamiento máximo permitido, de forma que la exposición relativa al riesgo resulte comparable entre distintos productos.
| Tipo de activo | Apalancamiento máximo |
|---|---|
| Pares de divisas principales (majors) | 30:1 |
| Pares de divisas no principales, oro e índices bursátiles principales | 20:1 |
| Materias primas distintas del oro e índices bursátiles no principales | 10:1 |
| Acciones individuales | 5:1 |
| Criptoactivos | 2:1 |
Qué otras protecciones incluyen estas medidas además del apalancamiento
Junto a los límites de apalancamiento, la normativa obliga a los proveedores a cerrar automáticamente las posiciones cuando el margen disponible cae al 50% de la garantía inicial exigida, y establece un mecanismo de protección de saldo negativo, de forma que un cliente minorista nunca pueda perder más dinero del que tiene depositado en su cuenta. También se prohíben los incentivos comerciales para operar con estos productos y se exige la inclusión de advertencias de riesgo estandarizadas en cualquier comunicación publicitaria.
A quién afectan estos límites y a quién no
Estas restricciones se aplican exclusivamente a la comercialización de CFD y productos similares a clientes minoristas; los clientes profesionales, que deben acreditar un determinado nivel de conocimientos, patrimonio o experiencia operativa, pueden solicitar a su bróker acceder a niveles de apalancamiento superiores, asumiendo a cambio la pérdida de ciertas protecciones reservadas al inversor minorista, como la protección de saldo negativo.
Cómo se aprende a operar dentro del marco regulatorio con criterio
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Preguntas frecuentes sobre el apalancamiento regulado por ESMA
¿Qué es el apalancamiento regulado por ESMA?
Son los límites máximos de apalancamiento que la Autoridad Europea de Valores y Mercados impuso en 2018 a la comercialización de CFD a clientes minoristas, según la volatilidad del activo subyacente.
¿Cuál es el apalancamiento máximo permitido en divisas principales?
El límite máximo para los pares de divisas principales (majors) es de 30:1 para clientes minoristas.
¿Qué apalancamiento máximo se permite en criptoactivos?
El límite máximo para criptoactivos es de 2:1, el más restrictivo de todas las categorías, debido a su elevada volatilidad.
¿Aplican estos límites en toda la Unión Europea?
Sí, estas medidas se originaron a nivel europeo con ESMA en 2018, y posteriormente cada regulador nacional, como la CNMV en España, las mantuvo vigentes de forma permanente.
¿Pueden los clientes profesionales operar con más apalancamiento?
Sí, los clientes que se clasifiquen como profesionales pueden acceder a niveles de apalancamiento superiores, aunque a cambio pierden ciertas protecciones reservadas a los minoristas.
¿Qué es la protección de saldo negativo?
Es una garantía que impide que un cliente minorista pueda perder más dinero del que tiene depositado en su cuenta, incluso en movimientos extremos del mercado.
¿A qué productos afectan estos límites de apalancamiento?
Afectan principalmente a los CFD y a productos similares comercializados a clientes minoristas, incluyendo divisas, materias primas, índices, acciones y criptoactivos.
¿Qué ocurre si el margen cae por debajo del umbral establecido?
El proveedor está obligado a cerrar automáticamente las posiciones cuando el margen disponible cae al 50% de la garantía inicial exigida.
¿Prohíben estas medidas la publicidad de CFD?
Restringen determinadas prácticas publicitarias, como los incentivos comerciales para operar, y exigen advertencias de riesgo estandarizadas en cualquier comunicación.
¿Es la CNMV quien supervisa el cumplimiento de estas medidas en España?
Sí, la CNMV es el organismo encargado de supervisar que las entidades que operan en España cumplan con estas restricciones sobre la comercialización de CFD.
