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El carry trade es una estrategia de forex que consiste en pedir prestado (o vender) en una divisa con tipo de interés bajo, para invertir (o comprar) en otra divisa con tipo de interés significativamente más alto, buscando beneficiarse tanto de esa diferencia de tipos de interés (el swap positivo diario) como de un posible movimiento favorable adicional del tipo de cambio entre ambas divisas.
En el contexto del trading con derivados, esta estrategia se traduce en mantener posiciones largas en divisas de tipo de interés alto financiadas con divisas de tipo de interés bajo, recibiendo el swap positivo diario simplemente por mantener la posición abierta, además de cualquier ganancia o pérdida derivada del movimiento del precio.
| Elemento | Divisa de financiación | Divisa de inversión |
|---|---|---|
| Tipo de interés | Bajo | Alto |
| Posición | Vendida (corta) | Comprada (larga) |
El riesgo del carry trade: el tipo de cambio puede revertir las ganancias
Aunque la diferencia de tipos genera ingresos periódicos, un movimiento adverso del tipo de cambio puede superar con creces esos ingresos acumulados, especialmente en momentos de estrés del mercado donde las divisas de mayor riesgo (las de tipo alto) suelen depreciarse bruscamente frente a las divisas refugio.
Por qué el carry trade es sensible a los cambios de política monetaria
Esta estrategia depende directamente de las decisiones de los bancos centrales sobre tipos de interés; un cambio inesperado en la política monetaria de cualquiera de las dos divisas implicadas puede alterar drásticamente la rentabilidad esperada de la operación.
Cómo se aprende a operar carry trade con criterio
Evaluar correctamente el riesgo de tipo de cambio frente al ingreso por diferencial de tipos es parte del curso de trading profesional de Lotus Trading Academy, con David Cánovas, Asesor Financiero certificado por la Directiva MiFID II de la CNMV.
Preguntas frecuentes sobre el carry trade
¿Cómo puedo hacer un carry trade?
Puedes hacerlo abriendo una posición larga en una divisa de tipo de interés alto, financiada mediante una posición corta en una divisa de tipo de interés bajo.
¿Es seguro el carry trade?
Conlleva riesgo significativo de tipo de cambio, que puede superar con creces los ingresos acumulados por la diferencia de tipos de interés en momentos adversos.
¿Qué relación tiene el carry trade con el swap?
El carry trade se beneficia precisamente del swap positivo que se recibe por mantener una posición larga en una divisa de tipo de interés más alto que la financiada.
¿Funciona el carry trade en todas las condiciones de mercado?
No, suele funcionar mejor en periodos de estabilidad, mientras que en momentos de estrés o pánico las divisas de mayor riesgo suelen depreciarse bruscamente.
¿Qué pares de divisas se usan habitualmente en carry trade?
Suelen combinarse divisas de tipo de interés históricamente bajo con divisas de tipo de interés más alto, variando según el contexto económico de cada momento.
¿Afecta la política monetaria al carry trade?
Sí, un cambio inesperado en los tipos de interés de cualquiera de las dos divisas implicadas puede alterar significativamente la rentabilidad esperada de la estrategia.
¿Se puede perder dinero con un carry trade aunque se reciba swap positivo?
Sí, si el tipo de cambio se mueve de forma adversa con suficiente magnitud, la pérdida por ese movimiento puede superar el ingreso acumulado por el swap recibido.
¿Es el carry trade una estrategia de corto o largo plazo?
Suele aplicarse en plazos más amplios, ya que el ingreso por diferencial de tipos se acumula con el tiempo de mantenimiento de la posición abierta.
¿Quién utiliza habitualmente el carry trade?
Es una estrategia popular tanto entre traders particulares como entre grandes inversores institucionales que operan en el mercado de divisas.
¿Cómo se gestiona el riesgo en un carry trade?
Mediante un stop loss adecuado y un tamaño de posición ajustado, considerando que el movimiento del tipo de cambio puede ser más relevante que el propio ingreso por swap.
