Índice de contenidos
Las acciones farmacéuticas más seguidas son las de grandes laboratorios de Estados Unidos (Eli Lilly, Johnson & Johnson, Merck, Pfizer, AbbVie, Bristol Myers Squibb, Amgen, Gilead) y de Europa (Novo Nordisk, Roche, Novartis, AstraZeneca, Sanofi, GSK, Bayer), además de las españolas Grifols, Rovi, Almirall, Faes Farma y PharmaMar. Todas dependen de unos pocos medicamentos clave, por lo que sus principales riesgos son la expiración de patentes, los resultados de los ensayos clínicos y la presión sobre los precios.
Este artículo es contenido educativo. Describe las áreas terapéuticas de cada empresa, un fármaco relevante y su principal riesgo, con datos revisados a octubre de 2026. No es una recomendación de compra ni de venta y no incluye precios objetivo.
Tabla resumen: 20 acciones farmacéuticas cotizadas
| Empresa | Ticker (mercado principal) | Fármaco relevante | Riesgo principal |
|---|---|---|---|
| Eli Lilly | LLY (NYSE) | Mounjaro / Zepbound (tirzepatida) | Concentración en obesidad y diabetes |
| Johnson & Johnson | JNJ (NYSE) | Darzalex (daratumumab) | Biosimilares de Stelara y precios en Medicare |
| Merck & Co. | MRK (NYSE) | Keytruda (pembrolizumab) | Pérdida de exclusividad de Keytruda en 2028 |
| Pfizer | PFE (NYSE) | Eliquis (apixabán, con BMS) | Expiración de patentes y precios en Medicare |
| AbbVie | ABBV (NYSE) | Skyrizi y Rinvoq | Dependencia de inmunología |
| Bristol Myers Squibb | BMY (NYSE) | Opdivo (nivolumab) | Precios negociados y expiración de patentes |
| Amgen | AMGN (Nasdaq) | Repatha (evolocumab) | Biosimilares y precios en Medicare |
| Gilead Sciences | GILD (Nasdaq) | Biktarvy (VIH) | Concentración en VIH |
| Novo Nordisk | NOVO B (Copenhague) / NVO (NYSE) | Ozempic / Wegovy (semaglutida) | Competencia y presión de precios en GLP-1 |
| Roche | ROG (SIX Suiza) | Ocrevus (ocrelizumab) | Biosimilares de sus anticuerpos |
| Novartis | NOVN (SIX Suiza) / NVS (NYSE) | Kisqali (ribociclib) | Genéricos de Entresto y precios en Medicare |
| AstraZeneca | AZN (Londres y NYSE) | Tagrisso (osimertinib) | Ensayos clínicos en oncología y precios |
| Sanofi | SAN (París) / SNY (Nasdaq) | Dupixent (dupilumab) | Dependencia de Dupixent |
| GSK | GSK (Londres y NYSE) | Shingrix (vacuna del herpes zóster) | Precios en Medicare de sus inhaladores |
| Bayer | BAYN (Xetra) | Nubeqa (darolutamida) | Litigios del glifosato y caída de Xarelto |
| Grifols | GRF (Bolsa de Madrid) | Inmunoglobulinas | Endeudamiento elevado |
| Rovi | ROVI (Bolsa de Madrid) | Enoxaparina biosimilar y Okedi | Presión de precios en heparinas |
| Almirall | ALM (Bolsa de Madrid) | Ebglyss (lebrikizumab) | Dependencia de pocos biológicos |
| Faes Farma | FAE (Bolsa de Madrid) | Bilastina | Concentración en pocas moléculas |
| PharmaMar | PHM (Bolsa de Madrid) | Zepzelca (lurbinectedina) | Dependencia de un solo fármaco y de ensayos |
La lista no es un ranking. Agrupa farmacéuticas grandes y líquidas, más las principales cotizadas españolas. A octubre de 2026 todas siguen cotizando con el ticker indicado. En 2026 varias de ellas han sido compradoras (Merck compró Terns, Gilead compró Arcellx y GSK anunció la compra de Nuvalent), pero ninguna de estas veinte ha sido adquirida.
Qué mueve a las acciones farmacéuticas
Una farmacéutica vende medicamentos protegidos por patentes durante un tiempo limitado. Mientras dura la protección, puede fijar precios altos. Cuando expira, llegan los genéricos (o los biosimilares, en el caso de los fármacos biológicos) y las ventas de ese producto suelen caer con rapidez. Por eso el valor de estas empresas depende de dos cosas: cuánto duran sus éxitos actuales y qué tienen en desarrollo para sustituirlos.
Expiración de patentes
Es el riesgo más previsible, porque las fechas se conocen con años de antelación. Se habla de «abismo de patentes» cuando a una empresa le caducan varios fármacos importantes en pocos años. Un ejemplo: Merck espera perder en 2028 la exclusividad de Keytruda, su medicamento más vendido.
Ensayos clínicos y aprobaciones
Un fármaco pasa por varias fases de ensayos antes de que lo aprueben la FDA en Estados Unidos o la EMA en Europa. Un resultado negativo en fase III o un rechazo regulatorio pueden provocar caídas fuertes en un solo día, sobre todo en empresas pequeñas. Si te interesa este tipo de eventos, tenemos un artículo sobre biotecnológicas con aprobaciones de la FDA pendientes.
Precios regulados: la negociación de Medicare en Estados Unidos
La Ley de Reducción de la Inflación (Inflation Reduction Act) de 2022 permite a Medicare, el seguro público para mayores de 65 años, negociar el precio de algunos de los medicamentos en los que más gasta. El calendario, a octubre de 2026, es este:
- Primer ciclo: 10 fármacos con precio negociado desde el 1 de enero de 2026, entre ellos Eliquis, Xarelto, Farxiga, Entresto, Stelara, Enbrel y Januvia.
- Segundo ciclo: 15 fármacos con precio negociado desde el 1 de enero de 2027, entre ellos Ozempic, Rybelsus y Wegovy, Trelegy Ellipta, Ibrance, Pomalyst, Xtandi, Calquence, Otezla y Vraylar, según los datos publicados por CMS.
- Tercer ciclo: 15 fármacos anunciados en enero de 2026, con precios aplicables desde 2028. Por primera vez incluye medicamentos de la Parte B. Entre ellos están Trulicity, Biktarvy, Orencia, Cosentyx, Erleada, Kisqali, Verzenio, Botox, Xolair y Xeljanz, según la hoja informativa de CMS.
Para el inversor, la consecuencia es que algunos de los fármacos más rentables de estas empresas tendrán un precio menor en Medicare antes de que expire su patente.
Litigios, fusiones y tipos de cambio
Las demandas por efectos secundarios, las compras de otras compañías (que pueden encarecer la deuda) y la evolución del dólar frente al euro o al franco suizo también influyen en los resultados. Para un inversor europeo que compra acciones estadounidenses, el tipo de cambio añade un riesgo propio.
Farmacéuticas de Estados Unidos
Eli Lilly (LLY)
Áreas principales: diabetes y obesidad, oncología, inmunología y neurociencia. Su fármaco más relevante es la tirzepatida (Mounjaro para la diabetes y Zepbound para la obesidad). Los tratamientos GLP-1 los analizamos en detalle en nuestro artículo sobre farmacéuticas GLP-1, así que aquí no lo repetimos. Riesgo principal: su crecimiento depende en gran parte de un solo tipo de tratamiento, y dos de sus productos, Trulicity (diabetes) y Verzenio (cáncer de mama), están en la lista de Medicare para 2028.
Johnson & Johnson (JNJ)
Áreas principales: oncología, inmunología y neurociencia, además de un negocio de tecnología médica. Fármaco relevante: Darzalex, para el mieloma múltiple. Riesgo principal: la llegada de biosimilares de Stelara y la negociación de precios en Medicare, que ya afecta a Stelara y Xarelto y afectará a Erleada desde 2028.
Merck & Co. (MRK)
Fuera de Estados Unidos y Canadá se la conoce como MSD. Áreas principales: oncología, vacunas (Gardasil) y salud animal. Fármaco relevante: Keytruda, una inmunoterapia contra el cáncer. Riesgo principal: la pérdida de exclusividad de Keytruda en 2028. Para compensarla, en 2026 ha completado la compra de Terns Pharmaceuticals.
Pfizer (PFE)
Áreas principales: vacunas, cardiología, oncología e inflamación. Fármaco relevante: Eliquis, un anticoagulante que comercializa con Bristol Myers Squibb. Riesgo principal: varias patentes importantes vencen antes de 2030 y algunos fármacos (Eliquis, Ibrance, Xtandi, Xeljanz) ya están en el programa de precios de Medicare.
AbbVie (ABBV)
Áreas principales: inmunología, neurociencia, oncología y estética. Fármacos relevantes: Skyrizi y Rinvoq, que han ido sustituyendo a Humira, que tiene biosimilares en Estados Unidos desde 2023. Riesgo principal: la dependencia de la inmunología y la inclusión de Vraylar y Botox en la negociación de Medicare.
Bristol Myers Squibb (BMY)
Áreas principales: oncología, hematología, cardiología e inmunología. Fármaco relevante: Opdivo, una inmunoterapia contra el cáncer. Riesgo principal: varios de sus productos clave (Eliquis, Pomalyst, Orencia) ya tienen o tendrán precio negociado en Medicare, a lo que se suma la expiración de patentes antes de 2030.
Amgen (AMGN)
Empresa de biotecnología de gran tamaño. Áreas principales: cardiología, salud ósea, inflamación y oncología. Fármaco relevante: Repatha, para reducir el colesterol LDL. Riesgo principal: la competencia de biosimilares en productos veteranos y la negociación de precios de Enbrel y Otezla.
Gilead Sciences (GILD)
Áreas principales: VIH, enfermedades hepáticas y oncología, incluida la terapia celular, reforzada en 2026 con la compra de Arcellx. Fármaco relevante: Biktarvy, para el VIH. Riesgo principal: la concentración de ingresos en VIH. Biktarvy está en la lista de Medicare para 2028.
Farmacéuticas europeas
Novo Nordisk (NOVO B)
Empresa danesa centrada en diabetes, obesidad y enfermedades raras. Fármaco relevante: la semaglutida (Ozempic, Wegovy y Rybelsus), que tendrá precio negociado en Medicare desde 2027. Riesgo principal: la competencia en tratamientos GLP-1 y la presión sobre los precios. Lo explicamos con más detalle en el artículo dedicado a las GLP-1.
Roche (ROG)
Grupo suizo con dos divisiones: farmacia (oncología, neurociencia, oftalmología) y diagnóstico, donde es uno de los líderes mundiales. Fármaco relevante: Ocrevus, para la esclerosis múltiple. Riesgo principal: la competencia de biosimilares en sus anticuerpos más vendidos. Xolair, que comparte con Novartis, está en la lista de Medicare para 2028.
Novartis (NOVN)
Grupo suizo centrado en medicamentos innovadores tras separar Sandoz (genéricos) en 2023. Áreas principales: cardiología, inmunología, oncología y neurociencia. Fármaco relevante: Kisqali, para el cáncer de mama. Riesgo principal: la llegada de genéricos de Entresto y la negociación en Medicare de Entresto, Cosentyx y Kisqali.
AstraZeneca (AZN)
Grupo británico con fuerte peso en oncología, cardiología, enfermedades renales y respiratorias, y enfermedades raras. Fármaco relevante: Tagrisso, para el cáncer de pulmón. Desde febrero de 2026 sus acciones ordinarias cotizan directamente en la Bolsa de Nueva York, con el mismo ticker AZN, además de en Londres. Riesgo principal: la dependencia de nuevos resultados de ensayos en oncología y la negociación de Farxiga y Calquence en Medicare.
Sanofi (SAN)
Grupo francés con negocio en inmunología, vacunas y enfermedades raras. Fármaco relevante: Dupixent, que comparte con Regeneron, para dermatitis atópica, asma y otras enfermedades inflamatorias. Riesgo principal: una gran parte de su crecimiento depende de Dupixent.
GSK (GSK)
Grupo británico centrado en vacunas, VIH (a través de ViiV Healthcare), enfermedades respiratorias y oncología. Fármaco relevante: Shingrix, vacuna contra el herpes zóster. Riesgo principal: varios de sus inhaladores (Trelegy, Breo y Anoro Ellipta) están en el programa de precios de Medicare.
Bayer (BAYN)
Grupo alemán con tres divisiones: farmacia, agricultura (Crop Science) y salud de consumo. En farmacia destaca Nubeqa, para el cáncer de próstata. Riesgo principal: los litigios en Estados Unidos por el herbicida Roundup (glifosato), aunque en junio de 2026 el Tribunal Supremo de EE. UU. falló a su favor en el caso Durnell y en febrero de 2026 alcanzó un acuerdo colectivo, aprobado de forma preliminar. A ello se suma la caída de ventas de Xarelto por la expiración de patentes.
Farmacéuticas españolas cotizadas
Las farmacéuticas de la Bolsa de Madrid son más pequeñas que las anteriores, por lo que suelen tener menos liquidez y más volatilidad.
Grifols (GRF)
Uno de los mayores productores mundiales de medicamentos derivados del plasma, como inmunoglobulinas y albúmina, con un negocio adicional de diagnóstico. Cotizan sus acciones de clase A (GRF) y de clase B. Riesgo principal: un endeudamiento elevado, en torno a 4,2 veces el EBITDA según Bankinter en agosto de 2026, además de la presión de precios de la albúmina en China.
Rovi (ROVI)
Laboratorio español con tres negocios: heparinas de bajo peso molecular (incluida una enoxaparina biosimilar), fabricación para terceros y Okedi, un antipsicótico inyectable basado en su tecnología ISM. Riesgo principal: la presión de precios en heparinas, que la propia empresa reconoce, y la dependencia de pocos clientes en la fabricación para terceros.
Almirall (ALM)
Compañía con sede en Barcelona especializada en dermatología médica. Fármacos relevantes: Ebglyss (lebrikizumab), para la dermatitis atópica, e Ilumetri, para la psoriasis. Riesgo principal: su crecimiento depende de pocos biológicos y su cartera de I+D está en fases tempranas.
Faes Farma (FAE)
Laboratorio vasco con negocio farmacéutico y de salud animal. Su molécula propia más conocida es la bilastina, un antihistamínico. Según Bankinter, bilastina, calcifediol y mesalazina generan en torno al 40 % de sus ingresos. Riesgo principal: la concentración en pocas moléculas y la integración de sus compras recientes en Italia y Portugal.
PharmaMar (PHM)
Compañía biofarmacéutica española centrada en oncología de origen marino. Fármaco relevante: Zepzelca (lurbinectedina), para el cáncer de pulmón microcítico, del que cobra royalties de sus socios. Riesgo principal: la dependencia de un solo fármaco y de los resultados de sus ensayos clínicos.
Criterios para analizar una acción farmacéutica
Sin entrar en estrategias, algunas preguntas ayudan a entender una farmacéutica:
- ¿Qué porcentaje de las ventas depende de su fármaco principal y cuándo expira su patente?
- ¿Qué tiene en fase III y cuándo se esperan los resultados?
- ¿Cuántos de sus productos están afectados por la negociación de precios de Medicare?
- ¿Cuánta deuda tiene tras sus últimas adquisiciones?
- ¿En qué moneda ingresa y en cuál se cotiza la acción?
Las grandes farmacéuticas suelen tener una beta baja frente al mercado y se consideran defensivas, pero un solo evento (un ensayo fallido, una demanda) puede romper esa estabilidad. Por eso la diversificación sigue siendo importante. Si te interesa el resto del sector sanitario, también hemos analizado las acciones de equipamiento médico. Y si cobras dividendos de farmacéuticas extranjeras, conviene saber cómo tributan los dividendos de acciones extranjeras.
Preguntas frecuentes
¿Cuáles son las principales farmacéuticas cotizadas?
Por tamaño destacan Eli Lilly, Johnson & Johnson, Novo Nordisk, Roche, Novartis, AstraZeneca, Merck, AbbVie, Pfizer, Sanofi, GSK, Bristol Myers Squibb, Amgen, Gilead y Bayer. En España cotizan Grifols, Rovi, Almirall, Faes Farma y PharmaMar. No es una recomendación de inversión.
¿Qué farmacéuticas españolas cotizan en bolsa?
A octubre de 2026 cotizan en la Bolsa de Madrid, entre otras, Grifols, Rovi, Almirall, Faes Farma y PharmaMar. Son más pequeñas que las grandes farmacéuticas internacionales y suelen tener más volatilidad.
¿Por qué caen las acciones de una farmacéutica cuando expira una patente?
Porque llegan genéricos o biosimilares más baratos y las ventas del fármaco original suelen bajar con rapidez. Si ese fármaco pesa mucho en los ingresos, el beneficio de la empresa se resiente.
¿Qué es la negociación de precios de Medicare?
Es un programa creado por la Ley de Reducción de la Inflación de 2022 que permite a Medicare negociar el precio de algunos de los medicamentos en los que más gasta. Los primeros 10 precios se aplican desde 2026, otros 15 desde 2027 y otros 15 desde 2028.
¿Qué es un biosimilar?
Es una versión de un medicamento biológico, como un anticuerpo, que llega cuando expira la patente del original. Tiene una eficacia y seguridad equivalentes y suele venderse más barato, aunque su desarrollo es más caro que el de un genérico químico.
¿Las acciones farmacéuticas son defensivas?
Las grandes suelen considerarse defensivas porque la demanda de medicamentos depende poco del ciclo económico. Aun así, pueden caer con fuerza por un ensayo fallido, la expiración de una patente o un cambio regulatorio de precios.
¿Dónde se analizan las farmacéuticas de GLP-1?
Las empresas centradas en tratamientos para la obesidad y la diabetes, como Novo Nordisk y Eli Lilly, se analizan en un artículo específico de este blog sobre farmacéuticas GLP-1.
¿Qué diferencia hay entre una farmacéutica y una biotecnológica?
Las farmacéuticas grandes tienen muchos productos ya comercializados e ingresos estables. Las biotecnológicas pequeñas suelen depender de uno o pocos fármacos en desarrollo, por lo que su valor cambia mucho con cada resultado clínico o decisión regulatoria.
¿Este artículo es una recomendación de inversión?
No. Es contenido educativo que describe empresas y riesgos con datos revisados a octubre de 2026. Cualquier decisión de inversión debe tener en cuenta la situación personal de cada inversor y, si es necesario, el consejo de un profesional autorizado.
