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Invertir en defensa significa tomar exposición a empresas cotizadas que fabrican material militar, sistemas electrónicos, munición, buques o software para gobiernos. Se puede hacer comprando acciones de compañías concretas, como Rheinmetall, Lockheed Martin o Indra, o mediante ETF temáticos que agrupan a decenas de ellas. El sector ha ganado peso por el aumento de los presupuestos militares en Europa y la OTAN, pero también concentra riesgos propios: depende de decisiones políticas, está muy concentrado en pocas empresas y muchos fondos con criterios ESG lo excluyen en parte.
Este artículo es contenido educativo. Describe el sector, sus empresas y sus vehículos de inversión, pero no es una recomendación de compra ni de venta de ningún valor.
Resumen del sector de defensa a octubre de 2026
La tabla recoge los elementos principales que se desarrollan en el artículo.
| Aspecto | Dato o descripción |
|---|---|
| Objetivo de gasto de la OTAN | 5 % del PIB anual en 2035 (al menos 3,5 % en defensa básica y hasta 1,5 % en inversiones relacionadas), acordado en La Haya el 25 de junio de 2025. |
| Programa europeo | Plan ReArm Europe / Readiness 2030, que aspira a movilizar más de 800.000 millones de euros. Su primer pilar, SAFE, ofrece hasta 150.000 millones en préstamos. |
| Grandes empresas de EE. UU. | Lockheed Martin (LMT), RTX (RTX), Northrop Grumman (NOC), General Dynamics (GD). |
| Grandes empresas europeas | BAE Systems, Rheinmetall, Thales, Leonardo, Saab, Kongsberg; Airbus con su división de defensa. |
| España | Indra es la principal cotizada del sector. Navantia es pública y no cotiza. |
| ETF UCITS de defensa | VanEck Defense, WisdomTree Europe Defence, Amundi STOXX Europe Defense, iShares Global Aerospace & Defence. |
| Riesgos principales | Ciclos políticos y presupuestarios, concentración en pocos valores, valoraciones exigentes tras fuertes subidas, retrasos en programas y exclusiones ESG. |
Por qué el sector de defensa ha ganado peso en bolsa
Durante décadas, muchos países europeos redujeron su gasto militar. La invasión rusa de Ucrania en 2022 cambió esa tendencia. Desde entonces, los gobiernos han aprobado aumentos de presupuesto, reposición de munición y modernización de defensa aérea, y las empresas del sector han acumulado carteras de pedidos muy superiores a las de años anteriores.
Para entender el sector conviene recordar una particularidad: su cliente principal es el Estado. Los contratos suelen ser plurianuales y se adjudican tras procesos largos. Eso da visibilidad de ingresos, pero también hace que el negocio dependa de decisiones políticas que pueden cambiar con cada legislatura.
El compromiso de la OTAN en la cumbre de La Haya
En la cumbre celebrada en La Haya el 25 de junio de 2025, los aliados acordaron invertir el 5 % de su PIB anual en defensa y seguridad de aquí a 2035. El objetivo se divide en dos partes:
- Al menos un 3,5 % del PIB para necesidades militares básicas: fuerzas armadas, equipamiento y capacidades.
- Hasta un 1,5 % del PIB para inversiones relacionadas, como protección de infraestructuras críticas, ciberdefensa, resiliencia civil e innovación en la base industrial.
El objetivo anterior era el 2 % del PIB. Es un compromiso político, no una obligación legal con sanciones. España, en concreto, sostuvo tras la cumbre que puede cumplir sus objetivos de capacidades con un gasto cercano al 2,1 % del PIB, mientras que el secretario general de la OTAN defendió que todos los aliados deben alcanzar el 3,5 %. Previamente, en abril de 2025, el Gobierno presentó un plan de 10.471 millones de euros adicionales para alcanzar el 2 % del PIB ese mismo año, según La Moncloa.
ReArm Europe / Readiness 2030 y el instrumento SAFE
La Comisión Europea presentó en 2025 el plan ReArm Europe / Readiness 2030, que pretende movilizar más de 800.000 millones de euros de gasto en defensa. El plan combina varios pilares: flexibilidad en las reglas fiscales para que los Estados gasten más en defensa, uso de fondos de cohesión, participación del Banco Europeo de Inversiones y atracción de capital privado.
Su primer pilar es SAFE (Security Action for Europe), regulado por el Reglamento (UE) 2025/1106 y adoptado por el Consejo el 27 de mayo de 2025. Sus rasgos principales, según la Comisión Europea:
- Hasta 150.000 millones de euros en préstamos a largo plazo para los Estados miembros que los soliciten. No son subvenciones: se devuelven.
- Las compras deben hacerse, en principio, de forma conjunta entre al menos dos países participantes.
- Los componentes de origen ajeno a la UE, el EEE-AELC o Ucrania no pueden superar el 35 % del coste estimado del producto final.
- Diecinueve Estados miembros presentaron planes de inversión, entre ellos España. Los primeros desembolsos llegaron en 2026.
La condición de contenido europeo es relevante para el inversor: favorece, en principio, a fabricantes con producción dentro de la UE frente a proveedores de fuera.
Empresas cotizadas del sector: qué hacen y qué riesgos tienen
La lista no es exhaustiva ni una selección de inversión. Recoge compañías representativas por tamaño y por su presencia en los índices de defensa. Los tickers son los habituales en su mercado principal.
Estados Unidos
- Lockheed Martin (LMT, NYSE). Fabrica el caza F-35, misiles y sistemas espaciales. Riesgo: alta dependencia del presupuesto del Departamento de Defensa estadounidense y de un programa muy grande, con costes de mantenimiento que generan debate político.
- RTX (RTX, NYSE). Antes Raytheon Technologies. Une defensa (sistemas de misiles y defensa aérea, como Patriot) con aviación civil a través de Pratt & Whitney y Collins Aerospace. Riesgo: su parte civil depende del ciclo de las aerolíneas y ha tenido problemas técnicos en motores.
- Northrop Grumman (NOC, NYSE). Contratista del bombardero B-21, sistemas espaciales y electrónica de defensa. Riesgo: los contratos de desarrollo a precio fijo pueden generar pérdidas si los costes se disparan.
- General Dynamics (GD, NYSE). Submarinos nucleares, vehículos blindados y, en el ámbito civil, los aviones de negocios Gulfstream. Riesgo: capacidad limitada de los astilleros y retrasos en programas navales.
Europa
- BAE Systems (BA., Bolsa de Londres). La mayor empresa de defensa europea por tamaño. Vehículos de combate, munición, buques, electrónica y participación en el Eurofighter. Tiene una parte muy relevante de su negocio en Estados Unidos. Riesgo: exposición a la libra y a los presupuestos británico y estadounidense.
- Rheinmetall (RHM, Xetra). Munición de artillería, cañones, vehículos blindados y sistemas de defensa aérea. Ha sido una de las grandes beneficiadas del rearme europeo en bolsa. Riesgo: mucha expectativa ya incorporada al precio y dependencia de la ejecución de nuevas fábricas.
- Thales (HO, Euronext París). Electrónica de defensa, radares, sonares, comunicaciones y ciberseguridad, además de negocio aeroespacial civil. Riesgo: el Estado francés es accionista de referencia y su negocio civil tiene otra dinámica.
- Leonardo (LDO, Euronext Milán). Helicópteros, electrónica, aviónica y participación en el programa GCAP de avión de combate de nueva generación con Reino Unido y Japón. Riesgo: dependencia del gasto italiano y de grandes programas multinacionales con calendarios largos.
- Saab (SAAB B, Nasdaq Estocolmo). Caza Gripen, radares, armamento antitanque (como Carl-Gustaf y NLAW) y submarinos. Riesgo: tamaño menor que sus competidores y peso de pocos contratos de exportación.
- Kongsberg Gruppen (KOG, Oslo). Misiles (como el NSM), sistemas de defensa aérea y estaciones de armas remotas. En 2025 acordó separar su negocio marítimo, con salida a bolsa prevista para abril de 2026, para quedarse centrada en defensa y aeroespacial. Riesgo: el Estado noruego es accionista mayoritario y la reorganización cambia su perfil.
- Airbus (AIR, Euronext París). Su negocio principal es la aviación comercial, pero su división Airbus Defence and Space fabrica el A400M, aviones de reabastecimiento y satélites. Riesgo: quien la compra para tener exposición a defensa recibe sobre todo exposición a aviación civil.
Muchas de estas compañías también tienen peso en aviación civil. Si te interesa esa parte de la industria, la tratamos por separado en el artículo sobre acciones y ETF del sector aeroespacial.
España: Indra y el resto del sector
Indra (IDR, Bolsa de Madrid) es la principal empresa cotizada española con negocio de defensa. Según sus resultados del primer trimestre de 2026, sus ingresos se repartían así: Minsait (tecnología y consultoría) en torno al 56 %, Defensa cerca del 21 %, Tráfico Aéreo cerca del 10 %, Espacio en torno al 7 % y Movilidad cerca del 6 %. Su cartera de pedidos superaba los 20.000 millones de euros, más de la mitad de ellos en Defensa, impulsada por los programas especiales de modernización del Ministerio de Defensa.
Riesgos específicos de Indra: el Estado, a través de la SEPI, es accionista de referencia, lo que introduce un componente político en sus decisiones; en 2026 la posible integración con Escribano Mechanical & Engineering (EM&E) y el relevo en la dirección generaron incertidumbre; y una parte importante de su negocio no es de defensa, sino tecnológico.
Otras empresas relevantes de la industria de defensa española no cotizan. Es el caso de Navantia, de titularidad pública, o de EM&E, de capital privado.
ETF de defensa disponibles en Europa
Para un inversor residente en España, los ETF más accesibles son los que cumplen la normativa UCITS. Estos son algunos de los disponibles a octubre de 2026, con sus datos tomados de la documentación de cada gestora:
| ETF | ISIN | Índice | Coste anual | Enfoque |
|---|---|---|---|---|
| VanEck Defense UCITS ETF | IE000YYE6WK5 | MarketVector Global Defense Industry | 0,55 % de gastos corrientes | Global |
| WisdomTree Europe Defence UCITS ETF | IE0002Y8CX98 | WisdomTree Europe Defence UCITS Index | 0,40 % (TER) | Europa |
| Amundi STOXX Europe Defense UCITS ETF Acc | LU3038520774 | STOXX Europe Total Market Defense Capped | 0,35 % | Europa |
| iShares Global Aerospace & Defence UCITS ETF | IE000U9ODG19 | S&P Developed BMI Select Aerospace & Defense Capped | 0,35 % (TER) | Global, aeroespacial y defensa |
Antes de elegir uno conviene revisar tres cosas en su ficha:
- Qué replica realmente. El ETF de iShares es de aeroespacial y defensa: a 30 de septiembre de 2026, entre sus diez mayores posiciones figuraban Rolls-Royce, GE Aerospace, Boeing, Airbus y Safran, con mucho negocio civil. Un ETF «de defensa europea» tendrá otra composición.
- Cuánta concentración tiene. En el ETF de Amundi, las diez primeras posiciones del índice sumaban el 87,55 % a 31 de julio de 2026, y Francia, Reino Unido y Alemania pesaban más del 80 %. Un ETF temático no equivale a una cartera diversificada.
- Costes y divisa. Los costes varían entre gestoras y algunos ETF cotizan en varias divisas. La divisa de cotización no elimina el riesgo de cambio de las empresas subyacentes.
Si no tienes claro qué es un índice o cómo lo replica un fondo, puedes repasar qué es un índice bursátil antes de comparar fichas.
Riesgos de invertir en defensa
Ciclos políticos y presupuestarios
El gasto en defensa depende de gobiernos y parlamentos. Un cambio de gobierno, un acuerdo de paz o una crisis fiscal pueden frenar programas o retrasar pagos. Los compromisos de la OTAN son políticos y su calendario llega hasta 2035, lo que deja margen para revisiones. Además, las cotizaciones suelen reaccionar con fuerza a las noticias geopolíticas, en ambos sentidos.
Concentración y valoración
El sector cotizado es pequeño comparado con otros. Pocas empresas concentran gran parte de los índices, de modo que el resultado de un ETF puede depender mucho de cuatro o cinco valores. Tras las fuertes subidas desde 2022, varias compañías europeas cotizan con múltiplos altos, lo que aumenta el riesgo de caídas si las expectativas no se cumplen. Entender la volatilidad y la diversificación es útil antes de dar a un sector temático un peso relevante en una cartera.
Ejecución industrial
Fabricar munición, buques o aviones exige plantas, mano de obra cualificada y cadenas de suministro estables. Los retrasos, los sobrecostes en contratos a precio fijo o la falta de componentes pueden reducir márgenes aunque la cartera de pedidos sea alta.
Criterios ESG y exclusiones
Muchos fondos sostenibles excluyen total o parcialmente las armas. Las directrices de ESMA sobre nombres de fondos con términos ESG o de sostenibilidad, publicadas en mayo de 2024, obligan a esos fondos a aplicar las exclusiones de los índices de referencia climáticos de la UE, entre ellas las empresas implicadas en armas controvertidas, como minas antipersona o municiones de racimo. Otras gestoras van más allá y excluyen todo el armamento. Esto limita la base de compradores de algunas empresas y puede pesar en su valoración. Al mismo tiempo, el debate sobre si la defensa convencional debe considerarse compatible con la inversión sostenible sigue abierto en Europa.
Riesgo de divisa y fiscalidad
Invertir en acciones de Estados Unidos, Reino Unido, Suecia o Noruega implica riesgo de cambio frente al euro. Los dividendos extranjeros soportan retención en origen; puedes ver cómo se tratan en cómo tributan los dividendos de acciones extranjeras.
Cómo analizar el sector sin caer en el ruido
Las noticias de guerra y los titulares sobre rearme generan mucha atención y movimientos bruscos. Para un análisis sereno ayudan algunos indicadores objetivos:
- Cartera de pedidos (backlog) y su evolución trimestral, que las empresas publican en sus resultados.
- Presupuestos nacionales de defensa aprobados, no solo anunciados.
- Datos de gasto militar de fuentes independientes como el SIPRI.
- Peso real de la defensa en los ingresos de cada empresa, porque muchas tienen negocio civil.
- Valoración frente a su propio histórico y frente al mercado.
Estos criterios sirven para entender el sector, no para decidir cuándo comprar o vender. Si quieres formarte en análisis de mercados con método, puedes conocer la formación de la academia.
Preguntas frecuentes
¿Qué se considera una empresa de defensa en bolsa?
Es una compañía cotizada cuyos ingresos proceden en buena parte de contratos con ministerios de defensa y fuerzas armadas: armamento, munición, vehículos, buques, aviones militares, electrónica, comunicaciones o ciberseguridad. Muchas combinan este negocio con actividades civiles.
¿Qué acordó la OTAN en la cumbre de La Haya de 2025?
El 25 de junio de 2025 los aliados acordaron invertir el 5 % del PIB anual en defensa y seguridad de aquí a 2035: al menos un 3,5 % en defensa básica y hasta un 1,5 % en inversiones relacionadas, como infraestructuras críticas y ciberdefensa. Es un compromiso político, no una obligación con sanciones.
¿Qué es el instrumento SAFE de la Unión Europea?
SAFE (Security Action for Europe) es el primer pilar del plan ReArm Europe / Readiness 2030. Ofrece hasta 150.000 millones de euros en préstamos a largo plazo para compras conjuntas de defensa entre Estados miembros, con un límite del 35 % para componentes de origen ajeno a la UE, el EEE-AELC o Ucrania. Fue adoptado por el Consejo el 27 de mayo de 2025.
¿Qué empresas españolas de defensa cotizan en bolsa?
La principal es Indra, que cotiza en la Bolsa de Madrid con el ticker IDR. Su negocio de defensa supone en torno a una quinta parte de sus ingresos, según sus resultados del primer trimestre de 2026. Otras empresas relevantes del sector, como Navantia o EM&E, no cotizan.
¿Qué ETF de defensa se pueden comprar desde España?
A octubre de 2026 hay varios ETF UCITS, entre ellos VanEck Defense (IE000YYE6WK5), WisdomTree Europe Defence (IE0002Y8CX98), Amundi STOXX Europe Defense (LU3038520774) e iShares Global Aerospace & Defence (IE000U9ODG19). Difieren en índice, región, costes y peso de la aviación civil.
¿Es la defensa un sector defensivo en bolsa?
No necesariamente. Sus ingresos dependen de presupuestos públicos y no tanto del consumo, pero sus cotizaciones reaccionan con fuerza a noticias geopolíticas y políticas. Tras las subidas desde 2022, varias empresas tienen valoraciones exigentes y han mostrado una volatilidad elevada.
¿Por qué algunos fondos ESG excluyen a las empresas de defensa?
Porque sus políticas excluyen la fabricación de armas. Las directrices de ESMA sobre nombres de fondos con términos ESG obligan a excluir a las empresas implicadas en armas controvertidas, y algunas gestoras amplían la exclusión a todo el armamento. Esto reduce la base de inversores potenciales de esas compañías.
¿Qué riesgos tiene un ETF temático de defensa?
Concentración en pocos valores y países, dependencia de decisiones políticas, valoraciones altas tras fuertes subidas, riesgo de divisa y, en algunos casos, mezcla con aviación civil. Un ETF temático no sustituye a una cartera diversificada.
¿Este artículo recomienda invertir en defensa?
No. Es contenido educativo que describe el sector, sus empresas y sus vehículos de inversión. No es una recomendación personalizada ni un consejo de compra o venta de ningún valor.
