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Un ADR (American Depositary Receipt) es un certificado negociado en bolsas estadounidenses que representa la propiedad de un número determinado de acciones de una empresa extranjera, depositadas físicamente en un banco custodio del país de origen de esa empresa. Permite a los inversores estadounidenses comprar acciones extranjeras sin necesidad de operar directamente en un mercado fuera de Estados Unidos.
Para un inversor español que compra un ADR de una empresa europea o asiática, la operativa resulta paradójicamente más sencilla que comprar directamente en el mercado de origen, ya que el ADR cotiza en dólares en una bolsa estadounidense, con horario y liquidez propios de ese mercado.
| Elemento | Descripción |
|---|---|
| Emisor del certificado | Un banco depositario estadounidense |
| Acciones subyacentes | Custodiadas en un banco del país de origen de la empresa |
| Moneda de cotización | Dólares estadounidenses |
Cómo funciona la estructura de un ADR
Un banco depositario estadounidense adquiere y custodia un número determinado de acciones de la empresa extranjera en su mercado de origen, y emite a cambio certificados (ADR) que representan esa propiedad, cotizando estos certificados en una bolsa estadounidense como si fueran acciones ordinarias. La proporción entre el ADR y las acciones subyacentes (por ejemplo, un ADR puede representar una acción, varias acciones o una fracción de acción) varía según cada emisión concreta.
Qué ventajas e inconvenientes tiene invertir mediante ADR
La principal ventaja es la simplicidad operativa: comprar y vender un ADR es idéntico a operar con cualquier acción estadounidense, sin las barreras de horario, divisa o intermediación que puede suponer acceder directamente al mercado de origen. El inconveniente es que el inversor sigue expuesto al riesgo de tipo de cambio de la divisa original de la empresa frente al dólar, y en algunos casos los ADR conllevan comisiones adicionales de custodia que no existen al comprar la acción directamente en su mercado de origen.
Cómo se aprende a evaluar el acceso a mercados internacionales con criterio
Comparar el coste y la conveniencia de invertir mediante ADR frente al acceso directo al mercado de origen es parte del curso de trading avanzado de Lotus Trading Academy, con David Cánovas, Asesor Financiero certificado por la Directiva MiFID II de la CNMV.
Preguntas frecuentes sobre los ADR
¿Qué es un ADR?
Es un certificado negociado en bolsas estadounidenses que representa la propiedad de acciones de una empresa extranjera custodiadas en su país de origen.
¿En qué moneda cotiza un ADR?
Cotiza en dólares estadounidenses, con independencia de la divisa en la que cotice la acción original en su mercado de origen.
¿Quién emite los ADR?
Los emite un banco depositario estadounidense, que custodia las acciones originales en el país de origen de la empresa.
¿Representa siempre un ADR exactamente una acción de la empresa original?
No necesariamente, la proporción puede variar según cada emisión: un ADR puede representar una acción, varias acciones o una fracción.
¿Está expuesto un ADR al riesgo de tipo de cambio?
Sí, aunque cotice en dólares, el valor subyacente sigue vinculado a la divisa original de la empresa, por lo que existe exposición a ese tipo de cambio.
¿Tienen los ADR comisiones adicionales frente a comprar la acción directamente?
En algunos casos sí, pueden conllevar comisiones de custodia adicionales que no existen al invertir directamente en el mercado de origen de la empresa.
¿Por qué se crean los ADR?
Para facilitar a los inversores estadounidenses el acceso a empresas extranjeras sin necesidad de operar directamente en mercados fuera de Estados Unidos.
¿Puede un inversor español comprar ADR?
Sí, cualquier inversor con acceso al mercado estadounidense a través de su bróker puede comprar y vender ADR con normalidad.
¿Existen certificados equivalentes en otros mercados distintos de Estados Unidos?
Sí, existen figuras similares en otros mercados, como los GDR (Global Depositary Receipt), utilizados fuera del contexto exclusivamente estadounidense.
¿Cotizan todas las empresas extranjeras mediante ADR en Estados Unidos?
No, solo aquellas que han optado por emitir este tipo de certificados para facilitar su acceso al mercado estadounidense.
